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今年来,发电设备产量增速大幅回落,行业见顶迹象明显,而输变电设备产量、收入与利润保持同步快速增长。电力设备行业成本压力大幅减弱,特高压建设将全面推进。
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电站设备:发电设备产量增速大幅回落,行业见顶迹象明显。08年以来,发电设备产量增速进一步下滑,前11个月发电设备生产完成12070万千瓦,同比仅增长1%,电站锅炉、电站汽轮机、汽轮发电机产量分别同比增长14.7%、-1.8%、3.8%,水轮发电机产量受大型水电项目建设周期影响同比减少18.1%,预计未来水电设备产量将保持平稳。
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输变电设备:产量、收入与利润保持同步快速增长。2008年1—11月,以变压器为代表的输变电产品继续保持快速增长,变压器前11月产量达到105674万KVA,同比增长28.9%;各输变电子行业收入增幅均在20—30%之间;变压器、电线电缆、开关、输变电及控制行业利润分别同比增长40%、13%、18%和24%。各子行业统计数据与08年20%的电网投资增速相符合。
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成本压力继续减弱,在手订单必有超额利润。08年三季度以来大宗原材料价格急跌,当前国内现货价格己比08年均价回落30%左右(铜46%、铝26%、硅钢24%、中厚板28%);综合来看电力设备行业成本压力大幅减弱,尤其是订货周期长的高端产品,在手订单毛利率将有明显回升。
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特高压建设将全面推进。特高压交流试验示范工程正式投运,标志中国电网迈入特高压时代;能源禀赋条件决定了发展特高压电网是符合中国国情的必然选择;09年国网公司将全面推进特高压工程建设,2012年我国特高压交流骨干网架将初具规模;我们认为能够分享特高压/直流高端市场蛋糕的设备制造商将享受更长的景气周期。